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央行解释称,贷款在1月份创下新高-稳健货币政策的方向没有改变

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央行解释称,贷款在1月份创下新高-稳健货币政策的方向没有改变

  

央行解释称,贷款在1月份创下新高:稳健货币政策的方向没有改变是由编辑小助手整理编辑,内容涵盖央行,取向,稳健,货币政策,新高,解读,贷款,改变,历史人民银行,货币政策等;主要讲解的内容是2月15日下午,人民银行举行2019年1月份金融统计数据解读吹风会。的相关信息,具体详情请继续阅读下文。

 

  

  

央行解读1月贷款创历史新高:稳健货币政策的取向没有改变

 

  2月15日下午,中国人民银行召开2019年1月金融统计解释工作简报会。

  2月15日下午,中国人民银行召开2019年1月金融统计解释工作简报会。中国人民银行办公厅主任兼发言人周学东主持吹风会。货币政策部主任孙国峰、统计调查部主任兼发言人阮、金融市场部副主任邹兰出席吹风会,并回答了《中国日报》、《财新》、《路透社》和《彭博新闻》的提问。以下是书面记录。

  周学东:亲爱的记者和朋友们,下午好!欢迎参加今天的媒体吹风会。大家都在关注2019年1月的金融统计。今天,我们邀请几个部门的负责同志对2019年1月的财务统计和当前的一些热点问题进行解读和回应。接下来,请阮、发布2019年1月的财务统计数据。

  阮·:我来介绍一下2019年1月中国金融统计的基本情况。

  2019年以来,根据党中央、国务院的部署,中国人民银行坚持稳健的货币政策,保持适度从紧,加强反周期调整,做好预调微调,稳定市场预期,加强政策沟通协调,疏通货币政策传导机制,引导资金投向民营企业、小微企业等重点领域和薄弱环节,做好重大风险防范和化解工作。总体而言,当前银行体系流动性较为充裕,货币、信贷和社会融资规模合理增长,市场利率运行平稳。

  首先,社会融资的规模。

  据初步统计,2019年1月社会融资规模增加4.64万亿元,比去年同期增加1.56万亿元。

  1月底,社会融资规模存量为205.08万亿元,同比增长10.4%,增速比上年末高0.7个百分点,比去年同期低2.3个百分点。

  第二,货币供应。

  1月底,广义货币(M2)余额186.59万亿元,同比增长8.4%,增速比上年末高0.3个百分点,比去年同期低0.2个百分点;狭义货币(M1)余额为54.56万亿元,同比增长0.4%,增速分别比上年末和去年同期低1.1和14.6个百分点;流通货币余额(M0)为8.75万亿元,同比增长17.2%。当月净现金投入为1.43万亿元。

  第三,贷款情况。

  1月底,本外币贷款余额145.1万亿元,同比增长12.8%。人民币贷款余额139.53万亿元,同比增长13.4%,增速比上年末低0.1个百分点,比去年同期高0.2个百分点。当月,人民币贷款增加3.23万亿元,同比增加3284亿元。外币贷款余额8324亿美元,同比下降6%。当月外币贷款增加375亿美元,同比减少98亿美元。

  第四,存款情况。

  1月底,本外币存款余额185.8万亿元,同比增长7.2%。人民币存款余额180.79万亿元,同比增长7.6%,增速分别比上年末和去年同期低0.6和2.9个百分点。当月,人民币存款增加3.27万亿元,同比减少5815亿元。外币存款余额为7468亿美元,同比下降10.6%。本月外币存款增加193亿美元,同比减少255亿美元。

  第五,银行间市场交易和利率。

  1月份,银行间人民币市场的借款、现金债券和回购总交易额为104.66万亿元,日均交易额为4.76万亿元,同比增长30.5%。

  1月份,银行间同业拆借加权平均利率为2.15%,分别比上个月和去年同期低0.42和0.63个百分点;质押式回购加权平均利率为2.16%,分别比上个月和去年同期低0.52和0.72个百分点。

  第六,外汇储备和汇率。

  1月底,中国外汇储备余额为3.09万亿美元。1月底,人民币汇率为1美元兑6.7025元人民币。

  第七,跨境人民币结算业务。

  2019年1月,跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、外商直接投资和外商直接投资人民币结算分别为3603.6亿元、1176.8亿元、495.9亿元和1527.2亿元。

  以上是2019年1月金融统计的基本情况。这些数据已经在中国人民银行的网站上同时发布。

  周学东:谢谢阮书记回答大家关心的热点问题。

  问:2019年1月底,M2经济增长率为8.4%,比去年年底高0.3个百分点。什么因素支撑了M2的增长率?此外,M1在去年低增长的情况下进一步下滑。你认为这种现象怎么样?

  阮·:1月份经济增速回升,应该说是前期货币政策效应的集中体现。

  一是中国人民银行适度增加中长期流动性供给。在2018年出台多项流动性释放政策的基础上,今年1月,RRR再次下调利率,释放1.5万亿元流动性,开展了定向中期贷款操作,完成了2018年普惠金融定向RRR减债评估。这些措施有利于保持合理和充足的流动性。

  二是商业银行增加了资金的使用,表内信贷、债券投资、股票等投资增加较多,促进了M2的增长速度。1月份,表内贷款增加3.23万亿元,同比增加3284亿元;债券投资增加4062亿元,比去年同期增加3583亿元;股权及其他投资增加8465亿元,同比增加3066亿元。

  此外,我们还看到春节因素再次推低了M1的增长率。我们已经提到,M1的衰退主要反映了全社会流动性的结构性变化,并不代表总流动性规模的变化。这种情况在1月份变得更加突出。1月底临近春节,是企业发放工资和奖金的高峰期,当月单位活期存款减少了2.03万亿元。个人存款和M0的大幅增加也证实了这一点。1月份,个人存款增加3.87万亿元,同比增长15.5%;M0增长1.43万亿元,同比增长17.2%。应该说,今年春节期间,人们比以前拥有更多的资金和更多的钱。

  以上只是对基本数据的介绍。稍后,孙董事还将详细讲解货币政策。

  问:我们观察到,自2017年7月以来,社会融资规模增速一直在下降。根据你刚才介绍的情况,今年1月份社会融资规模的增速明显回升。你能进一步解释反弹的原因和结构特征吗?

  阮·:2019年1月,社会融资规模比上个月增长3.05万亿元,比去年同期增长1.56万亿元。1月底,社会融资规模存量同比增长10.4%,增速比上个月高0.7个百分点。

  1月份,社会融资规模大幅增加,增速明显加快,表明金融对实体经济的支持力度加大,这是货币政策效应逐渐显现的结果。从社会融资规模指标构成来看,占比重较大的项目明显反弹,主要表现在以下四点。

  首先,贷款增速加快,同比增幅较大。自去年下半年以来,金融机构对实体经济的贷款增速已从略有下降转为稳步增长。一方面,这种趋势在今年1月持续,另一方面,也叠加了年初的季节性因素,贷款增速加快,同比增幅越来越大。1月底,人民币贷款余额138.26万亿元,同比增长13.6%,同比增长0.4个百分点;人民币贷款余额3.57万亿元,同比增长8818亿元。

  二是债券融资大幅增加。自去年第二季度以来,债券融资也在加速。今年1月,公司债券增长率大幅反弹。1月底,余额为20.5万亿元,同比增长10.7%。增速分别比上个月和去年同期高2个百分点和7.3个百分点,为2017年4月以来的最高水平。;当月公司债券净融资4990亿元,比去年同期增加3768亿元。1月份地方债券发行量也有所增加,地方政府专项债券当月净融资1088亿元,比去年同期增加1088亿元。

  第三,委托贷款下降收窄,信托贷款由负转正。这是今年1月社会融资规模结构的新特点。1月份,委托贷款减少699亿元,分别比上个月和去年同期减少1511亿元和10亿元,下降趋势明显放缓;信托贷款增加345亿元,连续十个月下降后首次增加,比上个月增加833亿元。

  第四,商业银行加大了对商业信贷的支持。这主要体现在两个方面。一方面,票据融资大幅增加5160亿元,比上年同期增加4813亿元。这部分已经反映在当月的人民币贷款中;另一方面,未贴现银行承兑汇票增加3786亿元,比去年同期增加2349亿元。

  问:你如何看待1月份创纪录的高额贷款?

  孙国峰:2019年1月,金融机构人民币贷款增加3.23万亿元,创单月新高,同比增加3284亿元;1月底,贷款余额同比增长13.4%,同比增长0.2个百分点。总体而言,1月份贷款同比增长主要是由于宏观调控加强反周期调整、货币政策传导的边际改善以及一些季节性因素的影响。2018年,特别是第四季度以来,中国人民银行积极采取一系列措施缓解银行信贷供给约束,疏通货币政策传导机制,包括:一是以推动银行发行永久债券为突破口,提高银行资本金。对信贷的实质性限制;第二,诸如有针对性的RRR减债、中期贷款机制、再融资、再贴现等综合措施。用于创建目标中期贷款工具(TMLF)。在缓解一些银行面临的流动性约束的同时,激励相容机制旨在引导金融机构。加大对实体经济的支持,扩大对小微民营企业的信贷供应;三是逐步研究推进利率“双轨一轨”,疏通央行政策利率向信贷利率的传导,缓解利率约束。这些措施的效果正在显现,货币政策的传导也略有改善,对实体经济的金融支持有所增加。与此同时,银行一般都有“早交、早收”的经营传统,力求“有个好的开端”。根据历史规律,1月是全年贷款最多的月份,2018年1月新增贷款2.9万亿元,是当年贷款最多的月份。今年1月新增贷款情况与去年同期相似,符合实体经济需求,属于合理水平,不属于“漫灌”。考虑到春节的因素,1月、2月甚至第一季度的数据都应该作为一个整体来考察,而不是过于关注单个月的数据。

  问:稳健货币政策的方向有没有改变?

  孙国峰:稳健的货币政策取向没有改变。“稳健”是货币政策的工作原则和指导思想,强调货币政策应以稳定为重点,坚持稳中求进的总基调,有效实施反周期调整,把握好度。具体而言,货币条件应符合保持经济稳定增长和价格稳定的要求,不应宽松也不应紧缩。根据保持经济稳定增长和防范系统性风险的要求,要在兼顾外部平衡和把握多目标综合平衡的同时,实现适度总量和优化信贷结构。从货币政策的流动性供给运行来看,节奏相对稳定,且与激励机制相结合。2019年1月,RRR降息被视为取代中期贷款机制,长期资金净释放约3000亿元,分两次实施。不仅考虑了春节前现金交割的套期保值以避免流动性淤积,还考虑了纳税、年初信贷增长、地方债券提前发行等流动性需求因素。从总量来看,广义货币和社会融资规模合理增长。根据形势的发展,它反映了反周期调整的要求。节奏也受到季节性因素的影响,比如春节。宏观杠杆率保持稳定,不可能谈“放水”;从信贷结构来看,主要是加大对小微企业、民营企业等重点领域和薄弱环节的支持。制造业特别是高技术制造业中长期贷款增速明显加快,金融服务实体经济质量提高,经济结构得到改善。转型和升级;同时,内外平衡的关系处理得很好。总的来说,货币政策探索并积累了更好地为实体经济服务而不泛滥的经验。

  问:1月份小微企业贷款增长情况如何?

  阮·:中国人民银行认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署,不断推进“几个举”、“三支箭”的联合政策。1月份,小微企业贷款自去年下半年以来,继续保持“增额、减价、扩面”的发展趋势。

  首先,普惠小额贷款保持快速增长。截至2019年1月底,普惠性小微贷款(包括每户贷款1000万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业贷款)余额9.7万亿元,同比增长17.6%,增速比上年末提高2.4个百分点。1月份,增长2109亿元,同比增长2.6倍。

  二是小微企业贷款利率持续下降。中国人民银行通过流动性支持引导资本价格的下行。2019年1月,1000万元以下小微企业新增贷款平均利率为6.16%,环比下降0.12个百分点,同比下降0.21个百分点。

  第三,信贷支持的小微家庭数量继续增加。截至2019年1月底,普惠小额贷款公司支持了2165万个小型和微型企业实体,1月份增加了26万个,比去年同期增加了7万个。

  第四,信贷为劳动密集型产业提供了更大的支持。2019年1月,单笔贷款不足1000万元的小微企业新增贷款中,制造业和批发零售企业贷款分别占38.5%和24.6%。

  下一步,中国人民银行将继续按照党中央、国务院的要求,引导金融机构深化小微企业金融服务,加大对小微企业的支持力度。

  问:有观点认为,今年1月,高等级债券卖得好,而民营企业债券卖得冷。你认为这个问题怎么样?

  邹兰:最近有观点认为,2019年1月,信用债券的发行呈现“高等级债券卖得好,民营企业债券遭遇冷遇”的趋势。经过分析,我们认为。

  首先,整体而言,一月份信贷债券的发行持续改善。2019年1月,企业信用债券发行量约为9500亿元,同比增长17.7%,同比增长165%,延续了2018年11月以来的良好发行趋势。

  二是中低评级信用债券发行和净融资进一步改善。2019年1月,发行AA及以下企业信用债券1028亿元,同比增长28.1%,占企业信用债券总量的10.84%,分别比2018年12月和2018年全年高出0.98个百分点。和0.76个百分点;此外,本月AA级及以下企业信用债券融资净额约为93亿元,6个月来首次由负转正。

  第三,1月份民营企业债券发行量环比略有下降,但仍处于2017年以来的同期高位。2019年1月,民营企业发行债券604亿元,略低于2018年12月。然而,与2017年和2018年同期相比,2019年1月民营企业发行的债券分别增长了51%和60%,仍处于2017年同期以来的高位。此外,今年以来,民营企业资产支持证券的发行规模进一步扩大,为民营企业融资提供了资金补充。

  综上所述,我们认为今年1月份信用债券发行总体情况有所好转,中低等级债券和民营企业债券的融资情况有所改善,但高等级债券的受欢迎程度较高,表明债券市场流动性合理充足,投资者整体信心有所恢复。

  问:票据融资发展迅速。与此相关的因素有哪些?

  邹伟:2019年1月,银行承兑汇票承兑余额10.48万亿元,同比增长23.24%;票据融资余额6.3万亿元,同比增长60.6%,占全部贷款的4.51%,同比增长1.32个百分点。1月份,票据融资快速增长,这与以下因素有关。

  首先,在票据融资利率下调的背景下,企业对票据融资的意愿增强。与贷款等融资方式相比,票据具有期限短、便利性高、流动性好等特点,是中小企业重要的融资渠道。同时,再贴现政策加大了对信贷结构的引导和优化,进一步加强了票据对中小企业的支持。目前,中小微型企业占使用票据融资的企业的60%以上。

  第二,票据在解决拖欠账款方面的优势进一步凸显。随着票据融资便利性的提高、融资成本的降低和票据流通速度的加快,大量企业通过发行和转让票据来解决拖欠账款和资金周转问题。据统计,在已发行的银行承兑汇票中,中小企业的比例为62%。

  第三,1月份票据融资的快速增长也有一定的季节性因素。从历史数据来看,年初票据业务的增长普遍高于年平均水平。

  问:企业贷款的增长和资本投资的结构特征是什么?

  阮·:目前,与去年同期相比,银行对企业贷款的速度明显加快。1月底,企业及其他单位本外币贷款余额91.58万亿元,同比增长10.7%,分别比上年末和去年同期增长0.8和1.8个百分点。1月份,企业和其他单位贷款增加2.56万亿元,同比增长8273亿元。其中,短期贷款和票据融资增加1.11万亿元,同比增加7108亿元;中长期贷款增加1.39万亿元,同比增加907亿元。中长期贷款自2018年8月以来首次出现同比增长。

  来自中长期贷款的实际投资。

  中长期工业贷款稳步增长。1月底,中长期工业贷款余额同比增长7.3%,与去年同期持平,比去年同期增长1.8个百分点。

  制造业中长期贷款增速明显加快,其中高技术制造业中长期贷款继续高速增长。1月底,制造业中长期贷款余额同比增长11.1%,分别比上年末和去年同期增长0.6和7.1个百分点。

  其中,高技术制造业中长期贷款余额同比增长37%,分别比去年底和去年同期增长3.9和14个百分点,比同期制造业中长期贷款增速高出25.9个百分点。

  不含房地产业的服务业中长期贷款增速回升。1月底,不含房地产业的服务行业中长期贷款余额同比增长9.9%,比去年年末增长0.5个百分点。1月份,不含房地产的服务业中长期贷款增加7120亿元,占全行业中长期贷款增长的55%,同比增长6.4个百分点。

  房地产行业中长期贷款增速继续回落。1月底,房地产行业中长期贷款余额同比增长22.8%,比上年末下降1.2个百分点。1月份,房地产行业中长期贷款增量占各行业中长期贷款增量的28.3%,同比下降5.1个百分点。

  周学东:企业贷款结构正在优化和完善,特别是工业和制造业贷款增速正在回升,高技术制造业贷款增速较高,对高技术企业的金融支持明显增加,这是一个比较好的变化,反映了经济结构调整和供给侧结构改革的成效。不包括房地产在内的中长期服务贷款也在增加。房地产行业中长期贷款增速继续有所回落。

  问:央行资产负债表中“其他资产”变动的原因是什么?

  阮·:“其他资产”在央行资产负债表中是一个未列名的资产集合科目,主要包括一些杂项资产项目和应收及暂付款项目。到年底,这些项目中的许多都会有季节性变化。年底后,这些季节性变化将会减弱或消除。

  问:上个月账单增加了很多。现在市场上有一种说法,认为票据的增加是套利。你认为这种现象怎么样?

  邹兰:个别现象是不可避免的,我们正在密切关注。总的来说,我们认为增长与刚才提到的几个因素有关。

  问:你刚才提到目前流动性充足,市场运行平稳。我们看到今天的通胀数据相对较低。有可能降低利率吗?

  孙国峰:首先,我们要更加关注实际贷款利率的变化。自去年以来,中国人民银行采取了各种货币政策措施,以保持合理和充足的流动性,因此我们可以看到,货币市场利率正在下降。例如,在债券市场,国债利率下降,收益率下降,公司债券利率下降,贷款利率也下降。特别是去年最后四个月,贷款利率下降趋势明显,尤其是小微企业。阮还介绍说,这种趋势在今年1月份的数据中还在继续,所以我们可以看到你刚才提到的银企贷款利率正在下降。企业的融资成本正在下降。另一方面,我们也应该看到利率市场化的推进。我们也在不同场合谈过这个问题,推动存贷款基准利率和市场利率的融合。在这一过程中,应更多地发挥央行政策利率对市场利率和信贷利率的传导作用。我认为从实际效果和利率市场化的进程来看,我们可以更加关注实际银行贷款利率的变化。

  问:影子银行的数据在1月份有所增加,会持续吗?另外,去年上半年M1的基数也不太低。下个月或三月有没有可能出现负面情况?这对货币政策有什么影响?

  阮·:首先,让我讲一个概念性的问题。委托贷款和信托贷款统称为表外融资,而不是影子银行。我觉得你的问题更多的是关于表外融资。首先,从2017年下半年到2018年,由于结构性去杠杆化,表外融资经历了快速下降。从数据趋势来看,预计表外融资增速仍将下降,但下降幅度将会收窄。第二,你的问题提到了M1和企业活期存款的关系。根据对5000家企业的调查和监测数据,企业的流动性状况没有恶化。

  孙国峰:我想补充一点,从货币政策的角度来看,我们主要关注M2广义货币供应量和社会融资规模,因为从经济变量之间的关系来看,广义货币供应量与经济增长和物价的关系更为密切,这也是央行选择M2作为信贷指标的原因。M1是一个观察指标,也可以分析其变化的原因。然而,M1与经济增长和物价的关系并不稳定,这也是世界各国央行不把M1作为货币政策中介目标的重要原因。在分析M1时,并不意味着货币政策应该为此做出任何调整,但重点是观察广义货币供应量M2和社会融资规模。

  问:昨天,中共中央办公厅、国务院办公厅发布了《关于加强金融和民营企业建设的若干意见》。有许多新的措施和公式。该文件的颁布对今后加强我国信贷服务有哪些更重要的影响?

  周学东:这份文件主要包括五个方面的18项措施。我们认为,该文件旨在优化信贷结构,增强为私营企业提供金融服务的针对性和有效性。信用贷款是银行贷款的一种重要贷款方式,但为了抑制不良贷款的过度增长,大多数银行对不良贷款实行终身问责。因此,信贷人员现在承受着巨大的压力,一旦贷款发放出去,他们将面临终身问责的压力,因此贷款时会有顾虑。如果一个企业没有足够的资产来抵押,就很难贷款。从企业的角度来看,信贷人员不愿意贷款给私营企业和小微企业,这在很大程度上反映在缺乏抵押品上。因此,一些学者批评这种现象,说如果这样做,我们的银行将只是像典当行,这是所谓的银行典当。因此,本文件中发布的这一措施非常及时,应予以适当纠正。如果贷款信用不好,就要分清是否有违反法律法规的行为。有没有任何谋取私利的情况?如果尽职调查到位,你应该免除责任。这样,民营企业或小微人才敢于放贷。这份文件内容非常丰富,财政部门将认真贯彻执行。

  今天的新闻发布会就到这里。感谢各位记者和朋友,感谢三位导演。

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