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本次评估的增加值率比上一次大幅下降的原因和合理性是什么?中利集团回应了

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本次评估的增加值率比上一次大幅下降的原因和合理性是什么?中利集团回应了深圳证券交易所的关注信

  

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本次评估增值率较前次大幅下降的原因及合理性?中利集团回复深交所关注函

 

  深圳证券交易所要求公司结合交易背景、规划流程、公司负债和现金流以及中利电子经营的变化,分析和说明公司从收购中利电子全部剩余股份转为出售部分股份的原因和合理性。

  12月16日,根据股票配资的消息,中利集团(002309。深交所就回复深圳证券交易所的关注函发布公告。

  根据公告,公司前期计划通过非公开发行股票筹配资金,其中计划用11.7936亿元人民币收购中利电子49.14%的股权。

  深圳证券交易所要求公司结合交易背景、规划流程、公司负债和现金流以及中利电子经营的变化,分析和说明公司从收购中利电子全部剩余股份转为出售部分股份的原因和合理性。

  中利集团答复称,中利电子的主要业务是R&D,生产和销售无线专用网络通信设备。中利电子的经营模式是:在中利电子与客户签订销售合同确定产品价格后,客户向中利电子支付合同总价的10%作为预付款,中利电子全额预付款购买原材料。中力电子在产品生产并交付给客户后确认销售收入,客户根据协议支付剩余款项。从原材料采购到产品交付的时间一般为九个月左右。

  中力电子的商业模式需要更多的营运资金。随着中利电子业务规模的不断扩大,中利电子对自身营运资金的需求也相应增加。此次中利电子引入国有资产投资者作为控股股东,有利于中利电子拓宽融资渠道,扩大业务规模,提高盈利能力。公司转让中利电子部分股权后,将与中利电子新的控股股东联手,共同扩大和加强中利电子的业务。公司转让中利电子31.86%的股权后,可以收回中利电子6.31亿元的股权转让资金,增加公司的现金储备,使公司的经营和财务更加稳定。

  根据《非公开发行股票方案》,本公司选择收益法评估结果作为最终评估结果,以2018年9月30日为评估基准日。中利电子的账面净资产为455,873,600元,全体股东权益的评估值为241,616万元,增值率为430%。

  (1)以2019年9月30日为基准日,中利电子的账面净资产为698,037,600元,同比增长53.12%。结合中利电子各项资产负债的变化和明细,分析了中利电子净资产大幅增加的原因。

  (2)中力电子股东权益总值为人民币220441.43万元,增值率为215.80%。

  要求公司结合两次资产评估的评估范围、评估假设的差异以及收益法评估下企业自由现金流量、折现率等关键参数的差异,对比分析本次评估的增加值率比上一次大幅下降的原因及合理性。

  (3)结合上述因素,说明交易价格是否公平,是否存在损害上市公司利益的情况。

  中力集团回复,2019年9月30日,中力电子的净资产较2018年9月30日增加242,162,500元,主要是由于2018年10月至2019年9月新增净利润242,162,500元。其中,2018年10月至2018年12月,中力电子净利润增加140,148,500元,2019年1月至2019年9月,净利润增加102,014,000元。

  报告期内,中利电子的业务规模持续扩大。同时,根据中利电子的业务特点,其主营业务需要支付100%的预付款。同时,根据约定的交货周期,中利电子通常需要9个月左右才能交货。因此,中利电子的收入确认主要集中在第三和第四季度,年度净利润的实现主要集中在第三和第四季度。

  受中利电子业务模式的影响,为保持业务规模的扩张,2019年9月末,预付账款余额较2018年9月末增加1,212,415,800元。同时,中力电子向租赁公司和母公司筹配资金,解决预付款的资金来源,其他应付款增加868,951,300元。

  根据销售合同中的约定,中力电子收到客户一定比例的预付款,2019年9月末收到的预付款金额较2018年9月末增加235,383,700元。同时,随着中力电子业务规模的扩大,库存增加了1.62284亿元。

  中力电子主要受其业务模式和业务规模扩张的影响。2019年9月末,其净资产较2018年9月末增加了242,162,500元,这是由于其正常经营利润的累计增长所致,真实反映了中力电子的财务状况和经营成果。

  以2018年9月30日为基准日,中利电子的账面净资产为人民币455,873,600元,全体股东权益的评估值为人民币2,416,160,000元,增值率为430%。

  以2019年9月30日为基准日,中利电子的账面净资产为698,本次评估的增加值率比上一次大幅下降的原因和合理性是什么?中利集团回应了深圳证券交易所的关注信037,600元,股东权益总值为2,204,414,300元,增值率为215.80%。对比两次资产评估的评估范围、评估假设的差异以及收益法下企业自由现金流量、折现率等关键参数的差异,本次评估的增加值率比上一次大幅下降的主要原因是本次评估的折现率WACC明显高于上一次评估,导致本次评估的价值明显低于上一次评估。

  评估结论合理,评估价值的下降必然导致评估增值率的下降。同时,2019年9月30日,中力电子的净资产较2018年9月30日增加了242,162,500元,进一步加剧了增加值率的下降。因此,本次评估的增加值率比上一次大幅下降的原因也是合理的。

  图像来源:123射频?。

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